联合早报-中国央行前顾问十五五应效仿08年四万亿计划 以巨额投资提振经济
October 27, 2025 1 min 7 words
报道主要引用了中国人民银行前顾问余永定的观点，他建议中国政府在“十五五”规划中借鉴2008年“四万亿计划”的经验，通过巨额基建投资来提振经济。他强调当前需求不足的情况下，基础设施投资能迅速刺激经济，而相较于消费刺激，基础设施更有直接效果。此外，余永定指出，依赖贸易推动经济的模式正在减弱，建议促进居民收入和内需。 评论来看，此报道可能存在一定的偏见。首先，文章未深入分析基础设施投资的可行性和潜在风险，尤其是在中国当前债务水平较高的背景下。此外，作者对外国市场和全球经济波动的影响考虑不够，似乎忽略了外部环境对中国经济的深刻影响。最后，报道缺乏不同经济学者的观点，未能展示更全面的讨论，可能导致读者对中国经济政策的理解产生片面印象。媒体对此类复杂议题应更为公正与全面。
（上海彭博电）中国人民银行前顾问余永定认为，中国政府下个五年应效仿17年前的“四万亿（人民币，下同，7282亿新元）计划”，通过巨额基建投资来提振国内经济。
彭博社星期一（10月27日）报道，曾在2004年至2006年任职于中国央行货币政策委员会的余永定，在上周召开的上海外滩年会期间受访时提出，“十五五”（第十五个五年规划，2026年至2030年）应让巨额投资项目在提振经济领域发挥更大作用。
余永定认为，在需求不足的情况下，基础设施投资对经济的刺激效果立竿见影。虽然直接刺激消费也有一定成效，但面临收入增速缓慢、信心和预期疲弱以及资产跌价等挑战，即使加大力度，恐怕仍难以弥补需求缺口。
2008年全球金融危机爆发后，中国推出进一步扩大内需振兴经济的十项措施，预估投资四万亿元，占中国当时国内生产总值（GDP）12%。以去年GDP为基数计算，同规模的刺激政策现在耗资约16万亿元。
出于对债务水平上升和投资浪费的担忧，中国自冠病疫情以来一直未采取类似2008年的大规模增量政策。
余永定认为，贸易作为中国经济的驱动力将持续减弱，中国应通过其他措施提高居民收入，从而形成以内需为主导、而非依赖出口的增长模式。此外，中国基建投资远未饱和，中国金融四十人论坛智库测算得出，未来五年中国至少需要31万亿元公共投资。