华尔街日报-中国股票反弹这次真的东山再起了吗
May 10, 2024 1 min 19 words
《华尔街日报》这篇报道提到，中国股票在过去一个月里表现突出，MSCI中国指数上涨10，进入牛市区域。这是在前三年连续下跌后的巨大反转。报道提出了一个问题：中国股票这次能东山再起吗？报道承认近期中国宏观经济数据好于预期，房地产市场可能迎来新计划，股票估值便宜，以及市场动荡导致的资金回流等利好因素。但同时指出中国企业利润疲软，房地产不景气和生产者价格下跌等问题。结论是低廉的股票估值和资金流动可能会暂时支撑股市，但可持续反弹仍需企业利润恢复增长。 评论：该报道较为客观地呈现了中国股票市场的近期表现利好因素和挑战。虽然标题和结论存在“东山再起”的可能性，但整体基调较为中性，没有明显偏见。报道提及了中国股市过去一月的反弹，但也提醒读者此前的昙花一现，并指出了企业利润疲软等潜在风险。该报道较为全面地呈现了中国股票市场的复杂情况，没有过度渲染反弹，也未过度强调负面因素。
阿里巴巴等公司已加大股票回购力度，这帮助支撑了其股价。
图片来源：Mark Schiefelbein/Associated Press
此外，中国股票在三年时间里股价跌了逾一半，目前估值看起来颇为便宜。恒生中国企业指数即便最近上涨，据FactSet的数据，该指数的预期市盈率现在也只有8.9倍，而10年平均市盈率为11.3倍。该指数是一个追踪在香港上市的中国公司表现的指标。互联网巨头阿里巴巴(Alibaba)和腾讯(Tencent)等公司已加大股票回购力度，这帮助支撑了其股价。
中国股市还受益于其他地区市场的动荡。过去一个月里，美国利率将在更长时间内保持在较高水平的前景搅动了市场上一些过度拥挤的板块，如芯片股。之前从中国流向其他市场的资金有所回流。相对于基准而言，目前机构投资者仍低配中国股票，但他们一直在加大对中国的敞口。例如，根据摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据，过去一个月，亚洲（日本除外）基金和新兴市场基金将其在中国的低配仓位减少了0.8至1个百分点。
然而，中国企业利润依然疲软。房地产不景气仍在拖累国内需求，与此同时，生产者价格下跌正在挤压制造商的利润率。根据高盛(Goldman Sachs)的数据，分析师们已将MSCI中国指数成份股公司今年的平均每股收益预期下调7%，尽管某些行业（如互联网公司）的利润预期被上调。
低廉的股票估值和资金流动的势头可能会支撑中国股市上涨一段时间。但要实现更加可持续的反弹，还需要企业利润恢复增长。
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